對于天然氣市場來說，2021年是非同尋常的一年。去年年初以來，在全球疫情緩和的背景下，全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，天然氣需求增長超過預(yù)期，供需已突破周期性規(guī)律，三大市場氣價大幅上漲至歷史新高。2022年，全球天然氣市場將如何演變？本期《石油時評》特邀睿咨得能源公司副總裁、LNG市場負(fù)責(zé)人南溪，就全球LNG供需情況、價格變化、歐洲能源危機等市場關(guān)注熱點問題進行展望分析。

歐洲天然氣市場將于2022年實現(xiàn)緊平衡，TTF將繼續(xù)成為全球市場主導(dǎo)定價者。

全球LNG需求將從2021年的3.85億噸上升到今年的4.15億噸，中國將成為全球最大LNG進口國。

全球LNG供應(yīng)將出現(xiàn)反彈，美國將成為全球最大LNG出口國。

1、2022年歐洲天然氣市場走勢如何？

預(yù)計天然氣價格持續(xù)高企將抑制歐洲天然氣需求增長，該地區(qū)2022年天然氣呈現(xiàn)緊平衡，需求預(yù)計達5230億立方米，與2021年基本持平。為了滿足需求，在挪威和英國增加供應(yīng)的推動下，歐洲2022年產(chǎn)量預(yù)計將增加90億立方米。荷蘭還將格羅寧哥氣田天然氣產(chǎn)量從39億立方米提高到76億立方米。儲氣庫對歐洲平衡季節(jié)性天然氣價差和保證冬季供應(yīng)至關(guān)重要。歐洲要想使儲氣庫庫存水平恢復(fù)到5年平均水平，就需要在今年北半球夏季 (5月至10月) 注入大約250億立方米天然氣。因此歐洲買家可能會在整個夏季向儲氣庫注氣，以提高庫存水平，避免2021年第四季度的價格環(huán)境重現(xiàn)。

這需要大量進口LNG和俄羅斯管道氣，今年歐洲LNG進口量將增加約180億立方米，對LNG依賴度上升意味著該地區(qū)今年將繼續(xù)是全球主導(dǎo)的定價者，LNG現(xiàn)貨溢價高于亞洲。由于俄羅斯通過既定路線輸送的管道氣量仍存在不確定性以及“北溪-2”天然氣管道投運方面的政治僵局，再加上最近俄羅斯和烏克蘭緊張的地緣政治形勢，歐洲對LNG的需求有可能進一步提高。此外，由于阿爾及利亞與摩洛哥的過境協(xié)議到期，西班牙將不得不采購足夠的LNG來抵消供應(yīng)。

2、哪些國家/地區(qū)將引領(lǐng)全球LNG需求增長？

睿咨得能源預(yù)計，全球LNG需求將從2021年的3.85億噸上升到今年的4.15億噸。這意味著，如果所有預(yù)期產(chǎn)量均按承諾交付，全球LNG市場將達到緊平衡。今年中國將成為全球最大的LNG進口國， 預(yù)計LNG需求將達到8700萬噸，日本LNG需求可能會保持不變，仍為7500萬噸。在歐洲，天然氣價格飆升和供應(yīng)緊張促使一些發(fā)電廠在冬季轉(zhuǎn)向燃煤發(fā)電，預(yù)計該地區(qū)2022年天然氣需求將達到8100萬噸，但這取決于冬季需求、冬季結(jié)束時的庫存水平和俄羅斯管道氣供應(yīng)量。

預(yù)計2022年南亞LNG需求將增長，盡管該地區(qū)的需求潛力將繼續(xù)受到LNG現(xiàn)貨價格高企的制約，除非價格跌破20美元/百萬英熱，南亞買家不會在現(xiàn)貨市場采購LNG。今年印度國內(nèi)LNG產(chǎn)量或?qū)⒃鲩L3%，其LNG進口量或僅略高于2021年的2300萬噸。由于與卡塔爾簽訂了新的長期供應(yīng)合同，巴基斯坦和孟加拉國LNG進口量也可能會出現(xiàn)小幅增長。

3、今年將有多少LNG供應(yīng)增量涌入市場？

受疫情影響，2021年一些項目暫時停產(chǎn)，新項目推遲投產(chǎn)。預(yù)計今年全球LNG供應(yīng)將出現(xiàn)反彈，同比增7.7%。在2022年全球?qū)⒃黾拥?000萬噸LNG供應(yīng)中，預(yù)計一半來自新投產(chǎn)項目，另一半來自現(xiàn)有項目。新增供應(yīng)的很大一部分將來自于美國新的LNG出口項目、產(chǎn)能利用率提高以及現(xiàn)有項目復(fù)產(chǎn)。

今年美國有望成為全球最大的LNG出口國，預(yù)計美國LNG出口量將達8300萬噸，澳大利亞和卡塔爾分別為7800萬噸和7700萬噸。全球LNG處理廠的平均利用率將從2021年的80%升至2022年的84%，這主要得益于美國LNG出口項目產(chǎn)量的增加。2022年即將投產(chǎn)兩個美國項目為：Venture Global公司的新Calcasieu Pass LNG項目以及Cheniere能源公司的Sabine Pass LNG項目第6條生產(chǎn)線（2月初已經(jīng)投產(chǎn)-能源情報注）。到2022年底，印尼唐古LNG項目第3條生產(chǎn)線和莫桑比克Coral South浮式LNG項目將投產(chǎn)。

現(xiàn)有項目將有大約1500萬噸新LNG產(chǎn)量進入市場。挪威遭火災(zāi)破壞的Snohvit LNG項目將于2022年第二季度復(fù)產(chǎn)，將帶來310萬噸供應(yīng)；尼日利亞LNG項目在2021年一直應(yīng)對原料氣問題，該問題解決后將恢復(fù)300萬噸產(chǎn)量。阿爾及利亞、埃及、澳大利亞和秘魯減產(chǎn)的項目恢復(fù)生產(chǎn)后，會帶來約900萬噸的LNG供應(yīng)量。

2022年新一波LNG項目的FID浪潮將達3400萬噸/年。今年即將作出最終投資決定（FID）的新LNG出口能力主要在北美，包括Plaquemines LNG出口項目、Corpus Christi 第三期項目、Woodfibre LNG出口項目和Driftwood LNG項目。

4、歐亞兩地天然氣價格將如何變化？

隨著亞洲現(xiàn)貨價格與歐洲天然氣價格基準(zhǔn)荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）價格趨同，2021年12月歐洲天然氣價格飆升至空前的39美元/百萬英熱單位高點，希望2022年天然氣價格更加穩(wěn)定的消費者可能會失望。影響今年現(xiàn)貨價格變化的因素包括歐洲天然氣市場平衡、深冬儲氣庫庫存水平，俄羅斯對歐洲管道氣出口水平以及天氣情況。歐洲和亞洲現(xiàn)貨LNG（TTF和JKM）之間又將出現(xiàn)密切相關(guān)的一年，TTF將繼續(xù)是主導(dǎo)的定價者。

當(dāng)然，如果歐洲和亞洲北半球冬季天氣比預(yù)期溫和，再加上俄羅斯通過現(xiàn)有管道和/或“北溪-2”管道對歐洲天然氣供應(yīng)恢復(fù)，那么可能會對當(dāng)前的遠期價格構(gòu)成下行風(fēng)險。在這種情況下，天然氣價格可能會跌至可以從與石油掛鉤的長期LNG合約價格或煤—氣轉(zhuǎn)換（從煤炭轉(zhuǎn)向天然氣）價格中獲得支撐的水平。天然氣價格最終是否會跌至歐洲當(dāng)前煤—氣轉(zhuǎn)換價格或與布倫原油價格掛鉤的長期LNG合約價格以下，尚待分曉。

北半球2022年夏季，與布倫特原油價格掛鉤的長期LNG合約交易價格約為13美元/百萬英熱單位，而歐洲煤—氣轉(zhuǎn)換價格在10-17美元/百萬英熱單位。歐洲不斷上漲的碳價格支撐了天然氣價格上漲時的天然氣需求，但目前TTF遠期交易價格明顯高于煤—氣轉(zhuǎn)換價格。睿咨得能源預(yù)計，今冬剩余時間內(nèi)，地下儲氣庫庫存水平支持現(xiàn)貨溢價，但遠期來看，價格上漲不可持續(xù)。